Sechs Trends für verantwortungsvolle Investoren 2024

Mittwoch, 14. Februar 2024

Sechs Trends für verantwortungsvolle Investoren 2024

Verantwortungsvolles Investieren wird immer mehr zum Mainstream und bewegt sich in einem zunehmend stärker standardisierten und regulierten Umfeld.  Diese neue Größe hat im Jahr 2023 zu hitzigen Debatten geführt, während sich der regulatorische Rahmen konsolidiert und die Energiewende deutlich an Fahrt gewinnt.

Um mit den anstehenden ökologischen und sozialen Herausforderungen Schritt halten zu können und gleichzeitig die Ziele der Kunden weiterhin in den Vordergrund zu stellen, muss die Finanzbranche für mehr Klarheit in Bezug auf das Sustainable Finance-Werteversprechen sorgen. Um dieses Ziel zu erreichen, veröffentlicht Amundi die erste Ausgabe der Responsible Investment Views , die Einblicke in die wichtigsten Trends für das Jahr 2024 und deren Auswirkungen auf Investoren bieten.

Elodie Laugel, Chief Responsible Investment Officer bei Amundi: "Die nächsten Jahre werden entscheidend sein. Eine langsamere Energiewende würde sicherlich enorme ökologische, finanzielle und wirtschaftliche Kosten verursachen, die sorgfältig ermittelt werden müssen. Hingegen sehen wir große Chancen in einem kontinuierlichen und geordneten Übergangsszenario. Investoren sollten den Kurs beibehalten! Beständigkeit und Klarheit in Bezug auf das Werteversprechen von Investitionen werden der Schlüssel zum Erfolg sein.

Vincent Mortier Chief Investment Officer bei Amundi: "Trotz schwieriger Marktbedingungen nehmen verantwortungsvolle Investitionen auf lange Sicht weiter zu. Diese Entwicklung dürfte sich auch in Zukunft fortsetzen, da 67 Prozent [1] der globalen Vermögensverwalter von der Wichtigkeit von ESG-Faktoren überzeugt sind. Darüber hinaus erwarten wir, dass thematische und Impact-Strategien den Markt ab 2024 dominieren werden."

Während 2023 ein Jahr des Übergangs war, fand verantwortungsvolles Investieren wieder auf den Wachstumspfad zurück:

• Das in verantwortungsvollen Fonds gehaltene Vermögen hat sich seit 2020 vervierfacht und macht nun 17 Prozent [2] des Gesamtvermögens weltweit und mehr als die Hälfte des europäischen Vermögens aus.
• In einem schwierigen Markt für Europa und Cross-Border-Fonds (-84 Mrd. EUR2 Nettomittelflüsse) verzeichneten verantwortungsvolle Fonds insgesamt ähnlich negative Mittelflüsse wie reguläre Fonds. Allerdings verzeichneten nachhaltige Investmentfonds mit dem höchsten Integrationsgrad signifikante positive Nettomittelzuflüsse: thematische Fonds, Impact-Fonds und Fonds mit positivem ESG-Screening sammelten zwischen Januar und November 2023 fast 33 Mrd. EUR [3] ein.
• Nach einem schwierigen Jahr 2022, das von der Energiekrise geprägt war, kehrten die wichtigsten ESG-Indizes im Jahr 2023 in den Bereich positiver Performance zurück. Die Indizes für Europa, die USA und die Welt verzeichneten alle eine deutlich positive Outperformance (über 10 Jahre liegt die SRI-Version des MSCI World immer noch vor dem Standardindex: +10,1% p.a. gegenüber +9,2% p.a. für den Zeitraum 2014 bis 2023) [4] . Nur die Schwellenländer blieben weiterhin hinter ihrem Mutterindex zurück.

Dazu Elodie Laugel: "Eine Reihe von Signalen zeigt, dass die Branche beim Thema ESG reifer wird. Jetzt muss die Finanzbranche für mehr Klarheit bei den Werteversprechen auf Produktebene und den Verpflichtungen auf Unternehmensebene sorgen."

Vincent Mortier zum Thema Impact Investing in den Schwellenländern: "Impact Investing muss auch die Schwellenländer berücksichtigen, da es sich hier um äußerst kritische Bereiche handelt, wenn es um den Klimawandel und die Energiewende im Allgemeinen geht. Aus makroökonomischer Sicht gibt es ein günstiges Umfeld für Investitionen in den Schwellenmärkten.“

Amundi geht davon aus, dass 2024 ein Jahr der Beschleunigung für verantwortungsbewusstes Investieren sein wird, angetrieben durch vielversprechende strukturelle Trends, speziell in Hinblick auf sechs wichtige Faktoren:

1) Das US-Gesetz zur Inflationsreduzierung und der EU-Industrieplan zum Green Deal geben den Sektoren "Grüne Technologien" und "Saubere Energie" erheblichen Rückenwind.

• Zum ersten Mal schafft die Abstimmung zwischen Energiesicherheit, strategischen Industrieplänen, außenpolitischen Zielen und Klimazielen erheblichen Rückenwind für verantwortungsvolle Investitionen.
• Politische Initiativen in den USA, der EU und China geben wichtige Anstöße für Investitionen in grüne Technologien.
  • Das US-Gesetz zur Inflationsreduzierung (Inflation Reduction Act) markierte einen wichtigen Durchbruch, indem es 400 Mrd. Dollar [5] für Impulse im Bereich der grünen Technologien freisetzte.
  • Die Antwort der EU, der Industrieplan zum Green Deal, wird RePowerEU verstärken, einen Plan, der darauf abzielt, 300 Mrd. € [6] bis 2030 zu mobilisieren.
  • In China hat die Kombination aus dem Plan "Made in China 2025" und dem 14. Fünfjahresplan die grüne Innovation in den Mittelpunkt der Industriepolitik gerückt.
• Fünf grüne Technologiebereiche, auf die man 2024 achten sollte: Natriumbatterien, KI für intelligentes Emissionsmanagement, grüner Stahl, Kohlenstoffabscheidung und -speicherung sowie alternative Schiffskraftstoffe.

2) Klima: Der Net-Zero-Kompass bleibt wichtiger denn je, auch wenn ehrgeizigere Klimamaßnahmen seitens der politischen Entscheidungsträger notwendig sind

• Die globalen CO2-Emissionen liegen weitgehend über den Zwischenzielen, obwohl die IEA prognostiziert hat, dass der Verbrauch fossiler Brennstoffe seinen Höhepunkt vor 2030 erreichen wird, und angekündigt hat, dass die Ausgaben für saubere Energien auf Rekordniveau steigen werden.
• Die Entwicklung einer Klimastrategie ist für langfristige Investoren unerlässlich geworden. Verantwortungsvolle Investoren sollten jedoch sowohl die klimabezogenen Risiken von Investitionen bewerten als auch Netto-Zero-Investitionsrahmen entwickeln, um eine allmähliche Kapitalumschichtung zu unterstützen und gleichzeitig die Auswirkungen der hohen Energiemarktvolatilität auf die Performance abzumildern.
• Bei der Umsetzung von Klimaschutzplänen sollten Investoren bedenken, dass die Risiken erheblich sind und zunehmen. In der Tat sind die Pläne für den Klimawandel sowohl mit Übergangsrisiken als auch mit physischen Risiken verbunden. Bei der Bewertung der Auswirkungen auf das Portfolio stehen die Übergangsrisiken im Mittelpunkt des Interesses. Auf der Seite der physischen Risiken haben wir jedoch bereits einen Anstieg der finanziellen Verluste durch akute extreme Wetterereignisse gesehen, die voraussichtlich an Häufigkeit und Intensität zunehmen werden.

3) Blended Finance (Mischfinanzierung) wird eine entscheidende Rolle bei der Schließung der Finanzierungslücke in den Schwellenländern spielen

• In einer Zeit der Schuldenkrise in den Schwellenländern hat sich die Lücke zwischen den Investitionen, die erforderlich sind, um die Treibhausgasemissionen bis 2050 auf Netto-Null zu reduzieren, und der derzeitigen Finanzierung vergrößert. Angesichts des begrenzten fiskalischen Spielraums in den meisten Volkswirtschaften wird der private Sektor zwischen 80 und 90 Prozent dieser Investitionen aufbringen müssen (Quelle: IWF). Die Schließung der nachhaltigen Finanzierungslücke durch skalierbare Blended-Finance-Mechanismen und eine bessere Zusammenarbeit zwischen öffentlichen und privaten Stellen ist heute wichtiger denn je.

4) Nachhaltigkeitsrisiken sind vielschichtig, und der Fokus der Investoren auf Natur und Just Transition (gerechten Wandel) sollte zunehmen.

• Das Konzept der "planetaren Grenzen", das die ökologischen Grenzen absteckt, innerhalb derer die Menschheit sicher operieren kann, sollte sich zum Leitrahmen für verantwortungsvolle Investoren entwicklen, da es die Integration von Biodiversität, Klima und anderen Naturdimensionen in einen einzigen übergreifenden Rahmen ermöglicht.
• Die Maßnahmen von Unternehmen und Investoren im Bereich der Biodiversität sind aufgrund von Problemen bei der Datenerfassung und Berichterstattung nach wie vor begrenzt. Die OECD berichtete, dass nur 7 Prozent der für Umweltmaßnahmen bereitgestellten Mittel [7] für die Förderung der Biodiversität verwendet wurden. Dies könnte sich ändern, wenn die Berichterstattung über Biodiversitätsthemen zunimmt, die Forschung voranschreitet und neue Regelungen in Kraft treten.
• Um den vorübergehenden Mangel an Daten und Berichten über Biodiversität zu überwinden, hat Amundi einen eigenen Investitionsrahmen entwickelt, um die Auswirkungen von Portfolios auf die Biodiversität zu überwachen.
• Damit der Übergang auf globaler Ebene gelingen kann, müssen wir sicherstellen, dass der Übergang gerecht ist. Wir glauben, dass der private Sektor zunehmend gefordert sein wird, konkrete Nachweise für seine Bemühungen um einen inklusiven Wandel zu erbringen.
• Amundi hat einen eigenen 'Just Transition Score' entwickelt, der auf allgemeinen und sektorspezifischen Kriterien für jeden der wichtigsten am Wandel beteiligten Stakeholder basiert: lokale Gemeinschaften, Kunden, Arbeitnehmer und die Gesellschaft im Allgemeinen.

5) EU Sustainable Finance Action Plan: Es wurden wichtige Meilensteine in Bezug auf die Transparenz erreicht, die den Weg für mehr Kapitalzufluss zur Unterstützung eines nachhaltigen und integrativen Wachstums ebnen sollten

• Der EU Sustainable Finance Action Plan hat die europäische Landschaft für nachhaltige Fonds durch verbesserte Transparenz und Standards grundlegend verändert. Er wirkt über Europa hinaus, da er die Regulierungsbehörden weltweit beeinflusst, und ist zu einem Maßstab geworden.
• Um sein Ziel, den Wandel durch individuelle Entscheidungen zu finanzieren, zu erreichen, muss der Aktionsplan für Klarheit und Vergleichbarkeit der Angebote für nachhaltige Finanzierungen sorgen. Diese müssen auf die Bedürfnisse der Endanleger zugeschnitten sein, um eine breite Mobilisierung von Ersparnissen für die Energiewende zu ermöglichen.

6) Jenseits der Schlagzeilen zum Rückschlag bei ESG: ESG wird für Investoren immer wichtiger

• Verantwortungsvolles Investieren sieht sich in einigen Regionen lokalen Rückschlägen ausgesetzt, mit Debatten über die vermeintliche Zögerlichkeit oder umgekehrt mit Vorwürfen der Verletzung von treuhänderischen Pflichten.
• Dennoch sind mehr als zwei Drittel der Investoren (67 %) der Meinung, dass ESG in den letzten fünf Jahren in der Anlagepolitik an Bedeutung gewonnen hat (Quelle: Morningstar).
• Der Gegenwind sollte als ein Zeichen für die zunehmende Reife der Branche gewertet werden. Erstens zeigt er, dass ein echter Wandel im Gange ist. Zweitens zeigt er den Bedarf an Klarheit bei den Wertvorstellungen und Verpflichtungen der Unternehmen. Die Erwartungen der Anleger müssen an diesen beiden Fronten erfüllt werden.
• Für 2024 erwarten wir, dass Vermögensverwalter die Transparenz auf Produktebene weiter erhöhen und klarstellen, wie sich die Verpflichtungen auf der Ebene der Vermögensverwaltungsgesellschaft zu den Zielen auf Produktebene verhalten. Die Regulierungsbehörden spielen eine Schlüsselrolle, wenn es darum geht, eine Polarisierung der Debatte zu verhindern, indem sie für mehr Transparenz sorgen und ein gemeinsames Rahmenwerk zur Verfügung stellen.

Die vollständige Publikation “Amundi Responsible Investment Views 2024“ finden Sie im Amundi Research Center.

[1] Morningstar “Voice of the Asset Owner Survey 2023” survey

[1] Daten von Broadridge vom November 2023. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen sind Eigentum von Broadridge und/oder seinen Inhaltsanbietern, dürfen nicht vervielfältigt oder weiterverteilt werden und bieten keine Garantie für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Relevanz. Weder Broadridge noch seine Inhaltsanbieter können im Falle von Schäden oder Verlusten, die aus der Verwendung dieser Informationen resultieren, haftbar gemacht werden.

3 Daten von Broadridge vom November 2023. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen sind Eigentum von Broadridge und/oder seinen Inhaltsanbietern, dürfen nicht vervielfältigt oder weiterverteilt werden und bieten keine Garantie für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Relevanz. Weder Broadridge noch seine Inhaltsanbieter können im Falle von Schäden oder Verlusten, die aus der Verwendung dieser Informationen resultieren, haftbar gemacht werden.

4 MSCI-Daten veröffentlicht am 22. Januar 2024. Die MSCI-Informationen dürfen nur für den internen Gebrauch verwendet, nicht vervielfältigt oder in irgendeiner Form weiterverbreitet werden und dürfen nicht als Grundlage oder Bestandteil eines Finanzinstruments, Produkts oder Index verwendet werden. Keine der MSCI-Informationen stellt eine Anlageberatung oder eine Empfehlung dar, irgendeine Art von Anlageentscheidung zu treffen (oder zu unterlassen), und darf nicht als solche verwendet werden. Historische Daten und Analysen sollten nicht als Hinweis oder Garantie für zukünftige Performanceanalysen, Prognosen oder Vorhersagen verstanden werden. Die MSCI-Informationen werden in der vorliegenden Form zur Verfügung gestellt, und die Nutzung dieser Informationen erfolgt auf eigenes Risiko. MSCI, alle mit ihr verbundenen Unternehmen und alle anderen Personen, die an der Zusammenstellung, Berechnung oder Erstellung von MSCI-Informationen beteiligt sind oder damit in Verbindung stehen (zusammen die "MSCI-Parteien"), lehnen ausdrücklich alle Gewährleistungen (einschließlich, aber nicht beschränkt auf Gewährleistungen der Originalität, Genauigkeit, Vollständigkeit, Aktualität, Nichtverletzung von Rechten, Marktgängigkeit und Eignung für einen bestimmten Zweck) in Bezug auf diese Informationen ab. Ohne das Vorstehende einzuschränken, haftet eine MSCI-Partei in keinem Fall für direkte, indirekte, besondere, zufällige, strafende oder Folgeschäden (einschließlich, aber nicht beschränkt auf entgangene Gewinne) oder sonstige Schäden.

5 McKinsey

⁶ European commission

⁷ OECD report “Biodiversity, natural capital and the economy”

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