Amundi CIO Views – März 2024: Die Debatte um Märkte, Wirtschaft und Bewertungen geht weiter
Aktuelle Einschätzungen der globalen Wirtschaft, der wichtigsten Wirtschaftsräume und der Investmentchancen.
Mittwoch, 14. September 2022
Märkte
In den „Amundi Global Investment Views – September 2022“ * präsentieren Vincent Mortier (Group CIO) und Matteo Germano (Deputy Group CIO) ihre aktuellen Einschätzungen zur globalen Wirtschaft, zu den wichtigsten Wirtschaftsräumen und den aktuellen Investmentchancen.
Die wichtigsten Erkenntnisse:
Harte oder weiche Landung im Herbst?
Der Sommer hat den Anlegern vorübergehend etwas Entspannung beschert, da die wichtigsten Aktienmärkte bis Mitte August eine Rallye verzeichneten. Unterstützt wurde dieser Trend durch eine Reihe von Annahmen zu den wichtigsten Themen, die den Markt antrieben: Man ging davon aus, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat und sich allmählich zurückbildet, dass sich das Wachstum auf dem Weg zu einem “Soft Landing“ befindet und dass die Zentralbanken den größten Teil der erforderlichen Maßnahmen geleistet haben.
Im Juni waren wir der Meinung, dass eine Erholung in Sicht sei, da der Markt angesichts einer immer noch robusten US-Wirtschaft überverkauft war, was unsere Präferenz für den US-Aktienmarkt im Rahmen einer insgesamt vorsichtigen bis neutralen Aktienallokation untermauerte. Die wichtigste Story, die den Markt im Sommer stützte, war die Erwartung eines möglichen Kurswechsels der US-Notenbank, nachdem ihre bisherigen Maßnahmen restriktiver als erwartet ausgefallen waren. In einem Szenario, in dem schlechte Nachrichten gute Nachrichten sind, unterstützte die negative vierteljährliche US-BIP-Zahl dieses Szenario. Da die Unternehmensgewinne in der Berichtssaison des zweiten Quartals immer noch positive Trends aufwiesen, hat das lebhafte Marktumfeld zu einer Lockerung der finanziellen Bedingungen geführt, was die Aufgabe der Zentralbanken weiter erschwert. Jetzt, da die Fed ihre restriktive Haltung bekräftigt hat, sind weitere Abwärtsbewegungen zu beobachten, die sich unseres Erachtens fortsetzen könnten, da die Märkte die höheren Realzinsen noch nicht eingepreist haben. Zum jetzigen Zeitpunkt sehen wir keine positiven Auslöser für eine Fortsetzung der Rallye, während die Risiken bis zum Herbst vor dem Hintergrund einer sich eintrübenden Konjunkturlage zunehmen. Um in diesem Umfeld zurechtzukommen, halten wir es für notwendig, dass Investoren ihre Vermögensaufteilung anpassen. Dies bedeutet insbesondere Folgendes:
Mit Blick auf die nahe Zukunft bleibt die Wahrscheinlichkeit von Abwärtsrisiken im hartnäckigen inflationären Umfeld hoch. Eine weitere fundamentale Verschlechterung könnte eine weitere Korrektur auslösen, wobei die Zweitrundeneffekte der Geldpolitik auf die Wirtschaft der potenzielle Katalysator für eine Verringerung der Risikobereitschaft sein können. Daher ist es an der Zeit, eine vorsichtige Haltung einzunehmen und die Entwicklung des wirtschaftlichen Umfelds wachsam zu verfolgen.
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Aktuelle Einschätzungen der globalen Wirtschaft, der wichtigsten Wirtschaftsräume und der Investmentchancen.
Im Februar herrschte an den Kapitalmärkten eine optimistische Stimmung. Der Markt erwartet Zinssenkung von EZB und US-Notenbank Fed im Laufe des Jahres und das US-Wachstum zeigt sich zwar schwächer, aber immer noch robust. Wir rechnen mit rückläufiger Inflation, auch wenn es immer wieder Überraschungen geben kann. Wo die Amundi-Experten weiterhin Möglichkeiten sehen und welche Faktoren Investoren beachten sollten, erfahren Sie im aktuellen Marktvideo von Monica Defend, Leiterin des Amundi Investment Instituts.
Aktuelle Einschätzungen der globalen Wirtschaft, der wichtigsten Wirtschaftsräume und der Investmentchancen.