Amundi CIO Views – März 2024: Die Debatte um Märkte, Wirtschaft und Bewertungen geht weiter
Aktuelle Einschätzungen der globalen Wirtschaft, der wichtigsten Wirtschaftsräume und der Investmentchancen.
Donnerstag, 04. Mai 2023
Märkte
In den „Amundi Global Investment Views – Mai 2023“ * präsentieren Vincent Mortier (Group CIO) und Matteo Germano (Deputy Group CIO) ihre aktuellen Einschätzungen zur globalen Wirtschaft, zu den wichtigsten Wirtschaftsräumen und den aktuellen Investmentchancen.
Die wichtigsten Erkenntnisse:
Nicht die Zeit für einen Kurswechsel
Die großen Aktienmärkte haben die Turbulenzen vom März verdaut, aber die Verwerfungen sind im regionalen US-Bankensektor, der keine Anzeichen für eine Erholung zeigt, weiterhin spürbar. Die Anleihemärkte beginnen, die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA höher anzusetzen sowie die Möglichkeit, dass die US-Notenbank die Zinsen im weiteren Verlauf des Jahres senken könnte, da die Inflationsspannungen nachzulassen scheinen. An der Gewinnfront hingegen sind die Markterwartungen nach wie vor zu optimistisch, was auf eine Diskrepanz zwischen den von den Anleihen eingepreisten Rezessionsrisiken und den aktuellen Aktienbewertungen hindeutet.
Vor dem Hintergrund dieser widersprüchlichen Signale ist es unserer Meinung nach nicht an der Zeit, den Kurs zu ändern: Die Anleger sollten weiterhin vorsichtig sein. Die geopolitischen Spannungen zwischen den USA und China, die angespannte Lage an den Finanzmärkten und das Vertrauen in die Märkte sind weitere wichtige Faktoren, die es zu beachten gilt. Wir sehen zwar keine systemischen Probleme, aber die Verschärfung der finanziellen Bedingungen erhöht die Abwärtsrisiken, die Risky Assets nicht eingepreist haben.
Wir rechnen mit schwachen globalen Wachstumsaussichten, mit einer Rezession in den USA, schwachen Aussichten in Europa und einem Aufschwung in Asien durch die Wiedereröffnung Chinas, der die Verlangsamung in den USA nicht ausgleichen kann. Dies liegt daran, dass der Aufschwung in China bisher vor allem der Binnenwirtschaft zugutekam. Die Inflation verlangsamt sich zwar, bleibt aber in einigen zentralen Dienstleistungsbereichen hartnäckig. Vor diesem Hintergrund erwarten wir im Mai eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Fed, die dann wahrscheinlich eine Pause einlegen wird, da die jüngste Verschärfung der finanziellen Bedingungen den Bedarf an weiteren Maßnahmen begrenzen dürfte. In Europa erwarten wir eine Zinserhöhung durch die EZB, da die Inflation Anlass zur Sorge gibt.
Ohne ihre vorsichtige Haltung zu ändern, sollten Anleger beim Aufbau robuster Portfolios den folgenden Ansatz in Betracht ziehen:
"Da die Inflation weiterhin über den Zielen der Zentralbanken liegt, übermäßiger Optimismus in Risky Assets eingepreist ist und die kurzfristigen Anleiherenditen attraktiv sind, sollten die Anleger ihre vorsichtige Haltung weiter anpassen und Anlagen von hoher Qualität bevorzugen.“
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Aktuelle Einschätzungen der globalen Wirtschaft, der wichtigsten Wirtschaftsräume und der Investmentchancen.
Im Februar herrschte an den Kapitalmärkten eine optimistische Stimmung. Der Markt erwartet Zinssenkung von EZB und US-Notenbank Fed im Laufe des Jahres und das US-Wachstum zeigt sich zwar schwächer, aber immer noch robust. Wir rechnen mit rückläufiger Inflation, auch wenn es immer wieder Überraschungen geben kann. Wo die Amundi-Experten weiterhin Möglichkeiten sehen und welche Faktoren Investoren beachten sollten, erfahren Sie im aktuellen Marktvideo von Monica Defend, Leiterin des Amundi Investment Instituts.
Aktuelle Einschätzungen der globalen Wirtschaft, der wichtigsten Wirtschaftsräume und der Investmentchancen.